Operational Model of Using the Private Equity Fund to Implement Project Financing

Zakernia, Ehsan; Khodabakhshiyan, Shahab; SALEH ABADI, ALI

Operational Model of Using the Private Equity Fund to Implement Project Financing

Document Type : Original Article

Authors

¹ Corresponding Author: PH.D. in financial management, Faculty of Islamic Sciences and Management, Imam Sadegh University, Tehran, Iran

² Ph.D Candidate in Financial Management, Science and Research Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran

³ PH.D. in financial management, Associate Professor, Department of Islamic Sciences and Management, Imam Sadegh University, Tehran, Iran

Abstract

Project financing is one of the most important and practical instruments in developed and developing countries and many medium and large scale projects in the world are implemented by using this approach. Unfortunately, this approach has not really been able to Be implemented in Iran our country, and one of the main reasons for this failure is the lack of knowledge and explanation of the requirements and dimensions of this method. Due to the dynamics of the capital market and emerging tools such as the private Equity fund, the project financing approach can be effectively used in these structures and the resources and supports of institutional and banking investors, etc. be used within the framework of this structure and project financing approach.
For this purpose, in this study, while better understanding the issue, a relatively comprehensive review of internal and external scientific sources and obtaining expert opinions to design the model using thematic analysis method and by measuring and rearranging these factors, The operational model of using a private Equity fund to implement project financing In order to implement project financing in Iran, from the study and project selection phase to the evaluation, and finally the completion, operation and implementation of the private investment fund exit policy from the company were extracted

Highlights

آذر، عادل، رجب‌زاده، علی (1389). تصمیم‌گیری کاربردی: رویکرد MADM، تهران، نگاه دانش.

آراسته‌خو، محمد (1381). فرهنگ اصطلاحات علمی‌– اجتماعی، تهران، چاپخش.

اشعریون قمی زاده، فرزانه، تاجمیر ریاحی، حامد (1393). بررسی مقایسه‌ای روش تأمین مالی پروژه‌های انرژی بر اساس تلفیق اوراق استصناع - قرارداد BLT و اوراق استصناع مستقل، مجله علمی و پژوهشی تحقیقات مالی اسلامی، 3(2), 159-186.

اشکوه، حسین، صبحیه، محمدحسین، زرگرپور، حمید و زرآبادی‌پور، سعید (۱۳۸۸). «بررسی چالش‌های تأمین مالی پروژه‌های نیروگاهی در مشارکت دولتی خصوصی»، دومین کنفرانس بین‌المللی توسعه نظام تأمین مالی در ایران. تهران، مرکز مطالعات تکنولوژی دانشگاه صنعتی شریف، 1388، 1- 17.

اشکوه، حسین (۱۳۹۷). الگوی حاکمیت طرح متناسب با رویکردهای تأمین مالی مورد کاوی طرح‌های بالادستی صنعت نفت ایران بر اساس ۴ رویکرد تأمین مالی، پایان‌نامه دکتری تهران گروه مدیریت، دانشکده مدیریت، دانشگاه تربیت مدرس.

اصغرپور، محمدجواد (1383). تصمیم‌گیری چندمعیاره، تهران، انتشارات دانشگاه تهران.

امین زاده، الهام، آقابابایی دهکردی، پیمان (1393). بررسی قرارداد مشارکت در تولید و مقایسه کارایی آن با بیع متقابل. مجله حقوقی دادگستری، 78(87)، 7-29.

بازرگان، عباس، سرمد، زهره (1389). روش‌های تحقیق در علوم رفتاری، تهران، انتشارات آگاه.

تقوی، سیدعلی، عبده تبریزی، حسین، لطیفی، میثم و فاضلیان، محسن (۱۳۹۶). طراحی روش تأمین مالی ساختاریافته پروژه‌های زیربنایی حمل‌ونقل با لحاظ راهکارهای ارتقاء سطح اعتباری متناسب با آموزه‌های فقه امامیه،پایان‌نامه دکتری، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه امام صادق(ع).

حدادی، جواد (1390). بررسی تأمین مالی پروژه محور در بخش بالادستی نفت با تأکید بر ابزارهای اسلامی، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، گروه هنر تهران: دانشکده هنر و معماری دانشگاه تربیت مدرس.

حریــری، نجــلا (1385). اصــول و روش‌های پژوهش کیفی، تهران: انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی

خاکی، غلامرضا (1384). روش تحقیق با رویکردی به‌پایان‌نامه نویسی، تهران، انتشارات بازتاب.

خزائنی، گرشاسب، احمدی، لوزا (1384). مدیریت ریسک در پروژه‌های کلان با رویکرد BOT، دومین کنفرانس بین‌المللی مدیریت پروژه، تهران.

خلیلی شورینی، سیاوش (1386). روش‌های تحقیق در علوم انسانی، تهران، انتشارات یادواره کتاب.

دانایی‌فرد، حسن، الوانی، سید مهدی و آذر، عادل (1383). روش‌شناسی پژوهش کمی در مدیریت رویکردی جامع، تهران، انتشارات اشراقی.

دلاور، علی(1385). روش تحقیق در روانشناسی و علوم تربیتی، انتشارات دانش محام.

دهقانی، تورج (1393). سرمایه‌گذاری و تأمین مالی پروژههای نفت و گاز، تهران: مؤسسه مطالعات بینالمللی انرژی.

ذاکرنیا،‌ احسان، صالح آبادی، علی و حسن زاده سروستانی، حسین (1400). طراحی مدل عملیاتی تأمین مالی پروژه‌ای در نظام بانکی جمهوری اسلامی ایران. گروه مدیریت مالی. دانشکده مدیریت. پایان‌نامه دکتری دانشگاه امام صادق(ع).

شبانی، محمد (1386). بازارهای مالی و پولی بین المللی. تهران: سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاه‌ها.

صالح آبادی، علی، سعدآبادی، معصومه (1391). سازوکار عملیاتی مدل تامین مالی پروژه های پیمانکاری توسط اوراق سفارش ساخت (صکوک استصناع)، پنجمین کنفرانس نظام تأمین مالی در ایران، تهران

عابدی جعفری، حسن، تسلیمی، محمدسعید، فقیهی، ابوالحسن و شیخ زاده، محمد (1390). تحلیل مضمون و شبکه مضامین: روشی ساده و کارآمد برای تبیین الگوهای موجود در داده‌های کیفی. دو فصلنامه اندیشه مدیریت راهبردی، شماره 10 . 151-198.

عباس زاده، محمد(1391). تاملی بر اعتبار و پایایی در تحقیقات کیفی. مجله جامعه شناسی کاربردی سال بیست و سوم. شماره پیاپی (45، شماره اول).

عبیدالله، محمد (1388). مهندسی مالی اسلامی. ترجمه مسلم بمانپور و سجاد سیفلو. تهران: انتشارات دانشگاه امام صادق علیه‌السلام.

عسکری، محمدمهدی، کریمی ریزی،‌ مجید و مصطفوی ثانی، علی (۱۳۹۶). تأمین مالی پروژه‌های زیرساختی بر مبنای الگوی تسهیم ریسک از طریق انتشار صکوک استصناع توسط دولت. مجله تحقیقات مالی اسلامی، شماره ۱۳.

غفاری، امیرحسین، فطانت، محمد و شعبانی، احمد (۱۳۹۴). طراحی الگوی مطلوب تأمین مالی ساختار یافته در صنعت پتروشیمی ایران سازگار با فقه. گروه مالیو دانشکده مدیریت. پایان‌نامه کارشناسی ارشد دانشگاه امام صادق علیه‌السلام.

غنی‌زاده، بهرام، بارانی، زینب(1394). روش‌های تأمین مالی در بنگاه‌های اقتصادی. مجله: حسابدار رسمی، 29 ‏(11)، 59 - 69)

فبوزی، فرانک، دیویس، هنری و چودری، مراد (1391). دانش مالی ساختار یافته. ترجمه میثم احمدوند و جواد میثاقی فاروجی. تهران: انتشارات چالش.

کارگر مطلق، احمد، صادقی شاهدانی، مهدی، منظور،‌ مهدی، موسویان، سید عباس و فیروزمند، محمود رضا (۱۳۹۶). امکان‌سنجی و الزامات فقهی، حقوقی و اقتصادی شیوه تأمین مالی پروژه محور در قراردادهای بالادستی صنعت نفت و گاز. پایان نامه دکتری، گروه اقتصاد. دانشکده اقتصاد دانشگاه امام صادق علیه‌السلام.

کشتیبان، یاسر، حدادی، جواد، فکری، امیر و حدادی، محمود (۱۳۸۸). تأمین مالی پروژه محور از نگاه بانک‌های ایرانی فرصت یا تهدید. دومین کنفرانس بین‌المللی توسعه نظام تأمین مالی در ایران، تهران: مرکز مطالعات تکنولوژی دانشگاه صنعتی شریف، 391-407.

معین، محمد (1363). فرهنگ فارسی. تهران: انتشارات امیر کبیر

موسویان، سیدعباس، سروش، ابوذر(1390). آسیب شناسی فقهی، اقتصادی و مالی انتشار اوراق مشارکت در ایران. مجله علمی پژوهشی بورس اوراق بهادار، دوره 4، شماره 14، 29 - 60 .

موسویان، سید عباس، حدادی، جواد (۱۳۹۲). تأمین مالی پروژه محور به وسیله صکوک استصناع در صنعت نفت. فصلنامه اقتصاد اسلامی پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی، سال 13، شماره 50، 79- 110.

نراقی، مهرداد (۱۳۸۱). سیر تحول تأمین مالی پروژه‌های نفت و گاز، ارائه در اولین همایش مدیریت پروژه.

نراقی، مهرداد (1391). پنجمین کنفرانس نظام تأمین مالی در ایران، توسط دانشگاه صنعتی شریف، گروه مالی و سرمایه گذاری مرکز مطالعات دانشگاه صنعتی شریف.

نراقی، مهرداد، جمالی، داود (1388). مجموعه مقالات دومین کنفرانس بین‌المللی توسعه نظام تأمین مالی در ایران، تهران: مرکز مطالعات تکنولوژی دانشگاه شریف.

ویلیامز، چسترآرتور، هاینز، ریچارد (1382). مدیریت‌ریسک، داور ونوس و حجت‌الله گودرزی، تهران: نگاه دانش.

هیبتی، فرشاد و احمدی، موسی (1388). بررسی تکنیک‌های تامین مالی پروژه محور در تأمین مالی اسلامی، فصلنامه علمی - پژوهشی پژوهشنامه اقتصادی، ش 34.

یسکومب، ای آر (1387). اصول تأمین مالی طرح‌ها. ترجمه طهماسب مظاهری و امیرحسین توکلی. تهران: انتشارات بیمه البرز.

Andrew, F. (2006). Introduction to project finance (Essential capital markets).

Attride-Stirling, J. (2001). Thematic networks: an analytic tool for qualitative research. Qualitative research, 1(3), 385-405.

Azzi, S., & Suchard, J. A. (2019). Crouching tigers, hidden dragons: Private equity fund selection in China. Pacific-Basin Finance Journal, 53, 236-253

Bain & Company, (2015). Global Equity Report. retrieved from. www.bain.com

Benoit, P. (1996). Project Finance at the World Bank: An Overview of Policies and Instruments. World Bank - Technical Papers ,Papers 312.

Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2009). EBOOK: Essentials of Investments: Global Edition. McGraw Hill.

Braun, V., & Clarke, V. (2006). Using thematic analysis in psychology. Qualitative research in psychology, 3(2), 77-101.

Brealey, R. A., Cooper, I. A., & Habib, M. A. (1996). Using project finance to fund infrastructure investments. Journal of applied corporate finance, 9(3), 25-39.

Brown, G. W., Gredil, O. R., & Kaplan, S. N. (2019). Do private equity funds manipulate reported returns?. Journal of Financial Economics, 132(2), 267-297.

Buchner, A. (2016). Equilibrium liquidity premia of private equity funds. The Journal of Risk Finance.

Clews, R. (2016). Project finance for the international petroleum industry. Academic Press.

Crouhy, M., Galai, D., & Mark, R. (2000). Risk management. McGraw-Hill Professional.

Culp, C. L., & Forrester, J. P. (2009). Structured financing techniques in oil & gas project finance: future flow securitizations, prepaids, volumetric production payments, and project finance collateralized debt obligations. ENERGY & ENVIRONMENTAL PROJECT FINANCE LAW & TAXATION: NEW INVESTMENT TECHNIQUES, AS Kramer & PC Fusaro, eds., Oxford University Press, Forthcoming.

Cumming, C., & Hirtle, B. (2001). The challenges of risk management in diversified financial companies. Economic policy review, 7(1).

Daems, Hugo (2006). Planning and Financing. Bloomington, IN: AuthorHouse.

Dewar, J. (Ed.). (2011). International project finance: law and practice. Oxford University Press.

Esty, B. C. (2004). Modern project finance: A casebook. John Wiley & Sons Incorporated.

Esty, B. C., & Megginson, W. L. (2003). Creditor rights, enforcement, and debt ownership structure: Evidence from the global syndicated loan market. Journal of financial and quantitative analysis, 38(1), 37-60.

Fabozzi, F. J., Davis, H. A., & Choudhry, M. (2006). Introduction to structured finance (Vol. 148). John Wiley & Sons.

Fight, A. (2005). Introduction to project finance. Elsevier.

Gatti, S. (2008). Project Finance in Theory and Practice: Designing. Structuring, and Financing Private and Public Projects, 256.

Gentles, S. J., Charles, C., Ploeg, J., & McKibbon, K. A. (2015). Sampling in qualitative research: Insights from an overview of the methods literature. The qualitative report, 20(11), 1772-1789.

Ghersi, H., & Sabal, J. (2006). An introduction to project finance in emerging markets. ESADE.

Hainz, C., & Kleimeier, S. (2006). Project finance as a risk-management tool in international syndicated lending. Governance and the Efficiency of Economic Systems (GESY), SFB/TR, 15.

Hoffman, S. (2001). The law and business of international project finance: A resource for governments, sponsors, lenders, lawyers, and project participants. Brill Nijhoff.

International Finance Corporation (1999). Project Finance in Developing Countries: IFC's Lessons of Experience.

Jorion, P. (2003). Financial risk manager handbook 2nd edition.

Kaplan, S. N., & Schoar, A. (2005). Private equity performance: Returns, persistence, and capital flows. The journal of finance, 60(4), 1791-1823.

Metrick, A., & Yasuda, A. (2010). The economics of private equity funds. The Review of Financial Studies, 23(6), 2303-2341.

Mohamadi, F. (2021). Introduction to Project Finance in Renewable Energy Infrastructure: Including Public-Private Investments and Non-Mature Markets. Springer Nature.

Ndeto, J. M. (2010,June). Urban Infrastructure Financing with Special Emphasis on Addis Ababa City Administration: Lessons for Ethiopia. In Proceedings of the Second Science with Africa Conference (pp. 23-25).

Pollio, G. (1998). Project finance and international energy development. Energy policy, 26(9), 687-697.

Qiu, L. D., & Wang, S. (2011). BOT projects: Incentives and efficiency. Journal of Development Economics, 94(1), 127-138.

Quail, R., & Overdahl, J. A. (2002). Financial derivatives (Vol. 127). John Wiley & Sons.

Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jordan, B. D., & Lamb, R. (2013). Fundamentals of corporate finance. 10th ed.

Saldaña, J. (2014). Blue-collar qualitative research: A rant. Qualitative inquiry, 20(8), 976-980.

Saunders, A., & Cornett, M. M. (2011). Financial Institutions Management: Risk management Approach.(7 th edn) Singapore: Mc Hill International.

Sharifi, Salma (2008), Project Finance Agreements, Tehran: Shahid Beheshti University.

Tan, W. (2007). Principles of project and infrastructure finance. Routledge.

Walter, I. (2016). The infrastructure finance challenge. Available at SSRN 2841281.

Weber, B., Staub-Bisang, M., & Alfen, H. W. (2016). Infrastructure as an asset class: investment strategy, sustainability, project finance and PPP. John wiley & sons.

Yen, J. (1999). Fuzzy logic: intelligence, control, and information. Pearson Education India.

Yescombe, E. R. (2002). Principles of project finance. Elsevier.

Yescombe, E. R. (2014):Principles of project finance. Burlington: Elsevier Science. Available online at http://proxyau.wrlc.org/login?url=http://www.sciencedirect.com /science/book.

Keywords

20.1001.1.27171809.1400.2.3.1.1

References