بررسی همبستگی شرطی میان صنایع در بازار سرمایه

محسنی, حسین; بت شکن, محمد هاشم

بررسی همبستگی شرطی میان صنایع در بازار سرمایه

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

حسین محسنی ¹

محمد هاشم بت شکن ²

¹ دکتری مدیریت مالی، دانشگاه علامه طباطبائی(ره) mohseni911@atu.ac.ir

² دانشیار، گروه مالی و بانکداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبائی(ره) dr.botshekan@atu.ac.ir

چکیده

سنجش پویایی روابط میان صنایع مالی و غیرمالی دارای اهمیت سیستمی در اقتصاد، بعد از بحران مالی اخیر، مورد توجه محققان و نهادهای بینالمللی است. این مقاله به بررسی همبستگی پویای شرطی و انتقالات نوسان با استفاده از مدل گارچ چندمتغیره (VECH-BEKK) در دوره ده ساله(از ابتدای 1388 تا انتهای 1397) میان دوازده صنعت منتخب دارای بیشترین ارزش بازاری در بازار سرمایه میپردازد. هدف این پژوهش درک و شناسایی چگونگی انتقالات نوسانی میان صنایع به منظور پیشبینی نوسانهای مالی جهت تقویت تصمیمات سیاستگذاری اقتصادی و مدیریت ریسک است که میتواند حلقه تکمیلی تحلیلهای بنیادین باشد. نتایج این تحقیق نشان میدهد که صنعت "بانکها و موسسات اعتباری" با صنعت "دارویی"، "مخابرات" و "سرمایهگذاریها" رابطه مثبت و با صنایع " عرضه برق، گاز، بخار و آب گرم" و "وسایل ارتباطی" دارای همبستگی شرطی منفی است.

کلیدواژه‌ها

انتقال شوک

همبستگی شرطی پویا

صنایع با اهمیت سیستمی

20.1001.1.27171809.1399.1.1.3.2

عنوان مقاله English

Investigating Conditional correlation among Industries in the Capital Market

نویسندگان English

hossein mohseni ¹

mohammad hashem botshekan ²

¹ PhD in finance, allameh Tabataba’i University, tehran, Iran. mohseni911@atu.ac.ir

² Associate professor, Department of banking and finance, Faculty of accounting and Management, allameh Tabataba’i University, tehran, Iran.

چکیده English

Measuring the dynamics of the relationship between financial and non-financial industries with a systemic importance in the economy has attracted in many attention after the recent financial crisis. This paper examines conditional correlations by used models of multivariate GARCH in the ten years period among the fourteen industries with the highest market value in the capital market. The purpose of this study is to understand and identify the volatility transfer pattern among industries in order to predict financial fluctuations, as well as policy decisions and risk management to completion fundamental analysis. The results show that the "banking" industry has a positive relationship with the "pharmaceutical", "telecommunications" and "investment" industries and but also the "electricity, gas, steam and hot water" and "communications equipment" Has a negative conditional correlation.

کلیدواژه‌ها English

shock transfer

dynamic conditional correlation

capital market

دوراندیش، آرش؛ شریعت، الهام؛ ارزنده، ندا (1393)، بررسی اثر سرریز نوسانات نرخ ارز بر شاخص صنایع کشاورزی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، نشریه اقتصاد و توسعه کشاورزی، جلد 28، شماره 2: 184 ـ 177.

کشاورز حداد، غلامرضا؛ ابراهیمی، سید بابک؛ جعفر عبدی، اکبر (1390)، بررسی سرایت تلاطم میان بازدهی سهام صنعت سیمان و صنایع مرتبط با آن در ایران، فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، دوره شانزدهم، شماره 47.

نیکومرام، هاشم؛ پورزمانی، زهرا؛ دهقان، عبدالمجید (1394)، بررسی سرایت تلاطم بازارهای مالی بازار سرمایه بر صنایع بورسی (صادرات و واردات محور)، دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، دوره 8، شماره 25.

Aboura, S., & Chevallier, J. (2015). Volatility returns with vengeance: Financial markets vs. commodities. Research in International Business and Finance. 33. pp. 334-354.

Adrangi, B. Chatrah, A & Raffiee, K. (2014). Volatility Spillovers across major equity markets of America. International journal of business, 19(3), 255.

Arouri, M. E. H., Lahiani, A., & Nguyen, D. K. (2011). Return and volatility transmission between world oil prices and stock markets of the GCC. countries. Economic Modelling, 28(4), pp.1815-1825.

Bernie, John. Caporale, Guglielmo Maria, Schulze-Ghattas, Marianne, Spagnolo, Nicola. (2008). Volatility Spillovers and Contagion from Mature to Emerging Stock Markets. IMF working paper, WP/08/286.

Botshekan, M. H., & Mohseni, H. (2017). Volatility Spillover among Industries in the Capital Market in Iran. Journal of Money and Economy, 12(2), 213-233.

Engle, R. F., & Susmel, R. (1993). Common volatility in international equity markets. Journal of Business & Economic Statistics, 11(2), 167-176.

Hammoudeh, S. Yuan, Y. McAleer, M. (2009). Shock and volatility spillovers among equity sectors of the Gulf Arab stock markets, the quarterly review of economics and finance, 49(3), 829-842.

Khalifa, A.A. Hammoudeh, S. Otranto, E. (2014). Patterns of volatility transmissions within regime switching across GCC and global markets. International review of economics and finance, 29(3):512-524.

Mensi, W., Beljid, M., Boubaker, A., & Managi, S. (2013). Correlations and volatility spillovers across commodity and stock markets: Linking energies, food, and gold. Economic Modelling, 32, pp.15-22.

Zhang, Y. J., Fan, Y., Tsai, H. T., & Wei, Y. M. (2008). Spillover effect of US dollar exchange rate on oil prices. Journal of Policy Modeling, 30(6), pp.973-991.