تأثیر ویژگی‌های کیفی گزارشگری مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری و ساختار سرمایه متکی به تسهیلات دریافتی بانکی: با نگاه به شرکت‌های دارای کم‌سرمایه‌گذاری و ناقرینگی اطلاعاتی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 نویسنده مسئول: دکتری تخصصی حسابداری، گروه حسابداری، واحد نجف‌آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف‌آباد، ایران

2 کارشناس ارشد حسابداری، موسسه آموزش عالی غیرانتفاعی صبح صادق، اصفهان، ایران

چکیده

منطبق بر نظریه نمایندگی، هنگامی‌که مدیران اطلاعات خوبی راجع‌به وجود فرصت‌های سرمایه‌گذاری پرمنفعت داشته باشند، امکان دارد که آن را دنبال نکنند و این مهم به‌‌‌دلیل مشکلات مخاطره اخلاقی است که ناشی از تملک وجوه‌نقد شرکت به‌دستِ مدیریت، نزدیک‌بینی و گزینش طرح نامناسب و نیز کمبود وجوه در دسترس ناشی از تامین مالی خارجی و تسهیلات دریافتی پرهزینه است‌. محافظه‌کاری، موجب کاهش مشکلات گزینش نادرست و بهبود سیاست‌های سرمایه‌گذاری شرکت به‌وسیله سهولت دسترسی به وجوه‌خارجی و کاهش هزینه این وجوه می‌شود. نقش نظارتی محافظه‌کاری به هیئت‌مدیره و سایر اجزای راهبری شرکتی نظیر مالکیت نهادی کمک می‌کند تا از راهبردهای تخریب‌کننده ارزش‌ها مانند امپراتوری مدیران بر حذر باشند. بر این اساس هدف از پژوهش حاضر تأثیر ویژگی‌های کیفی گزارشگری مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری و تسهیلات دریافتی، با نگاه به شرکت‌های دارای کم‌سرمایه‌گذاری و ناقرینگی اطلاعاتی است. جامعه‌ آماری پژوهش حاضر، شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1393 تا 1398 است. حجم نمونه براساس جامعه آماری در دسترس شامل 95 شرکت است. شواهد پژوهش حاکی از آن است که از بین ویژگی‌های کیفی گزارشگری مالی، در شرکت‌های کم‌سرمایه‌گذار، محافظه‌کاری حسابداری بر کارایی سرمایه‌گذاری تأثیر مثبت و معنی‌دار دارد. هم‌چنین در شرکت‌هایی با نابرابری اطلاعاتی، محافظه‌کاری حسابداری بر کارایی سرمایه‌گذاری تأثیر معنی‌دار ندارد و ناقرینگی اطلاعاتی بر ارتباط بین محافظه‌کاری حسابداری و کارایی سرمایه‌گذاری مؤثر نمی‌باشد که نابرابری اطلاعاتی‌ مشکلات کم‌سرمایه‌گذاری را تشدید می‌‌کند. از دیگر نتایج پژوهش این است که در شرکت‌های کم‌سرمایه‌گذار، ویژگی‌های کیفی گزارشگری مالی بر تسهیلات دریافتی تأثیر معنی‌دار ندارد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Impact of Qualitative Features of Financial Reporting on Investment Efficiency and Capital Structure Based on Bank Received Facilities: Looking at Companies with Low Investment and Information Asymmetry

نویسندگان [English]

  • Vahid BekhradiNasab 1
  • Fatemeh Mardani 2
1 Corresponding Author: PH.D in Accountancy, Department of Accountancy, Najafabad Branch, Islamic Azad University, Najafabad, Iran
2 MA In Accountancy, Imam Sadegh Nonprofit Higher Education Institute, Isfahan, Iran
چکیده [English]

According to agency theory, when managers have good information about the existence of profitable investment opportunities, they may not pursue it, and this is important because of the ethical risk problems that result from owning the company's cash by management, myopia, and Choosing the wrong plan, as well as the lack of available funds due to foreign financing and facilities received, is costly. Conservatism reduces the problems of incorrect selection and improves the company's investment policies by facilitating access to foreign funds and reducing the cost of these funds. The conservative oversight role helps the board and other corporate governance components, such as institutional ownership, to avoid value-destroying strategies such as the empire of managers. Accordingly, the purpose of this study is the effect of qualitative characteristics of financial reporting on the efficiency of investment and facilities received, looking at companies with low investment and information asymmetry. The statistical population of the present study includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2014 to 2019. The sample size based on the available statistical population includes 95 companies. Research evidence suggests that among the qualitative features of financial reporting, in low-investment companies, accounting conservatism has a positive and significant effect on investment efficiency. Also, in companies with information inequality, accounting conservatism has no significant effect on investment efficiency and information asymmetry does not affect the relationship between accounting conservatism and investment efficiency, which information inequality, low investment problems Intensifies. Another result of the research is that in low-investment companies, the quality characteristics of financial reporting do not have a significant effect on the facilities received.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Conservatism
  • Investment Efficiency
  • Received Facilities
  • Information Asymmetry

مراجع

ابراهیمی سید کاظم، احمدی مقدم، منصور (1394). تأثیر اهرم مالی و محافظه‌کاری شرطی بر ناکارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصل‌نامه حسابداری مالی. ۷ (۲۷)، ۱۰۲-۱۲۰.
آقایی‌چادگانی، آرزو، بخردی‌نسب، وحید (1397). تأثیر درآمد غیربهره‌ای بر ریسک و سودآوری (مورد مطالعه: بررسی تطبیقی بانک‌های سالم مالی و بانک‌های در معرض خطر). فصل‌نامه مطالعات مالی و بانکداری اسلامی، 4 (تابستان)، 103-140.
بخردی‌‌نسب، وحید، قاسمی، سعید (1395). تأثیرسیاست های پولی محافظه‌کارانه و نوسانات نرخ تورم بر نقدینگی بازار سهام. فصل‌نامه مطالعات مدیریت و حسابداری، 2(4)، 162-171.
خدائی ولهزاقرد، محمد، یحیایی، منیره (1389). بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار تهران. حسابداری مدیریت، 3(شماره 2(پیاپی 5))، 1-15.
خواجوی، شکراله، ابراهیمی، مهرداد (1394). کیفیت حسابرسی و محافظه‌کاری: شواهدی از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 7(27)، 4-19.
رضازاده، جواد، آزاد، عبداله (1387). رابطه‌ی بین عدم تقارن اطلاعاتی و محافظه‌کاری در ‌گزارشگری مالی. بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی، 16(1)، 14-45.
مدرس، احمد، حصارزاده، رضا (1387). کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه‌گذاری. فصل‌نامه بورس اوراق بهادر. 1(2)، 85-116.
مشایخی، بیتا، محمدپور، فرشاد (1393). کیفیت گزارشگری مالی، سررسید بدهی و کارایی سرمایه‌گذاری. راهبرد مدیریت مالی، 2(4)، 1-14.
Abdullah, A. A., & Mohd-Saleh, N. (2014). Impact of firms’ life-cycle on conservatism: the Malaysian evidence. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 145, 18-28.‏
Abel, A. B. (1983). Optimal investment under uncertainty. The American Economic Review, 73(1), 228-233.‏
Ball, R., & Shivakumar, L. (2006). The role of accruals in asymmetrically timely gain and loss recognition. Journal of accounting research, 44(2), 207-242.‏
Basu, S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings1. Journal of accounting and economics, 24(1), 3-37.‏
Beaver, W. H., & Ryan, S. G. (2000). Biases and lags in book value and their effects on the ability of the book-to-market ratio to predict book return on equity. Journal of accounting research, 38(1), 127-148.‏
Bertrand, M., & Mullainathan, S. (2003). Enjoying the quiet life? Corporate governance and managerial preferences. Journal of political Economy, 111(5), 1043-1075.‏
Biddle, G. C., Hilary, G., & Verdi, R. S. (2009). How does financial reporting quality relate to investment efficiency?. Journal of accounting and economics, 48(2-3), 112-131.‏
Bliss, J. H. (1924). Management through accounts. Ronald Press Company.‏
Bushman, R. M., & Smith, A. J. (2001). Financial accounting information and corporate governance. Journal of accounting and Economics, 32(1-3), 237-333.‏
Chen, Q., Hemmer, T., & Zhang, Y. (2007). On the relation between conservatism in accounting standards and incentives for earnings management. Journal of Accounting Research, 45(3), 541-565.‏
Ebrahimi, Seyed Kazem; Ahmadi Moghaddam, Mansour. (2015). The Impact of Financial Leverage and Contingent Conservatism on Investment Failure of Listed Companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Accounting Research, 7 (27), 120-120. (In Persian).      
Fakhari, Hossein; Rasuli, Shadi. (2013). Investigating the effect of conservatism and accrual quality on investment efficiency. Empirical Accounting Research, 2 (18), 81-100. (In Persian).
Financial Accounting Standards Board. (2008). Conceptual Framework for Financial Reporting: The Objective of Financial Reporting and Qualitative Characteristics and Constraints of Decision-useful Financial Reporting Information. FASB, Norwalk.
Garcia Lara, J. M., Garcia Osma, B. and penalva, F. (2016). Accounting Conservatism and Firm Investment Efficiency. Journal of Accounting and Economics, Vol. 61, Pp. 221-238.
Garsia Lara, J. M., Garsia Osma, B. and Penalva, F. (2010). Conditional Conservatism and Firm Investment Efficiency. http// papers.ssrn.com /sol3/ papers.cfm?abstract id=1383642. [online] [30 October 2010].
Garsia lara, J.M; Garsia Osma, B; F, Penalva. (2010). Accounting Conservatism and firm investment efficiency. http://papers.ssrn.[online][30 may2013].
Garsia lara, J.M; Garsia Osma, B; F,Penalva. (2009). Conditional  Conservatism and firm investment efficiency. http://papers.ssrn.com/so13/paper.cfm?abstract- id=13836 42 [online][30 may2013].
Givoly, D; Hayn, c. (2000). The changing time – series properties of earnings, cash flows and accruals: has financial accounting become more conservatism? Journal of Accounting and Economics,  29 ( 1 ), 287 – 320.
Guay, W. and R. Verrecchia. (2007). Conservative Disclosure. Working paper, University of Pennsylvania.
Hashemi, Seyed Abbas; Samadi, Saeed; Hadian, Reyhaneh. (2014). The effect of financial reporting quality and debt maturity on investment efficiency. Journal of Empirical Studies of Financial Accounting, 11 (44), 117-143. (In Persian).
Hubard, R. (1998). Capital-market imperfections and investment. Journal of  Economic Literature, 36, 193-225.
Khajawi, Shokrullah; Ebrahimi, Ebrahim. (2009). Intermediate Accounting (1), Tehran: Termeh Publications. (In Persian).
Khan, M; Watts, R. L. (2009). Estimation and empirical properties of a firm-year measure of       accounting conservatism. Journal of Accounting and Economics, 48, 132-150.
khodai Valah Zaghrad, Mohammad; Yahyai, Monireh. (2010). Investigating the Relationship       between Financial Reporting Quality and Investment Efficiency in Tehran Stock Exchange. Journal of Management Accounting, 2 (5), 1-15.  (In Persian).
Kravet, Todd, D. (2014). Accounting conservatism and managerial risk–taking: corporate acquisitions, Journal of Accounting and Economics , vol. 57, PP. 218-240.
LaFond,  R; Watts, R.L. (2006). “The Information Role of Conservatism”. The Accounting Review, 83 (2), 447-478.
LaFond, R., and R. Watts. (2008). The Information Role of Conservatism. The Accounting Review forthcoming. Availble at URL: http://www.ssrn.com.
Lara J.M.G; Beatriz, G.O; Fernando, P. (2016). Accounting Conservatism and firm investment efficiency. Journal of accounting and Economics.
Mahmoud Abadi, Hamid; Mehtari, Zeinab. (2011). The relationship between accounting conservatism and efficiency Investment of listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting Progress,  3 (2), 113-140. (In Persian).
Modares, Ahmad; Hesarzadeh, Reza. (2008). Financial reporting quality and investment efficiency. Journal of Stock Exchange, 1 (2), 85-116. (In Persian).
Mohrman, M. (1996).  The use of fixed GAAP provisions in debt contracts. Accounting Horizons,  10(3), 78 – 91.
Myers, S; Majluf, N. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 187- 221.
Nikolaev, V. (2007). Debt covenant and accounting conservatism. Working paper, university of Chicago.
Opler, Tim, Pinkowitz, Lee, Stulz Rene, H. & Rohan Williamson. (1999). The Determinants and Implications of Corporate Cash Holdings. Journal of Financial Economics, Vol. 52, Pp. 3-46.
Rezazadeh, Javad; Azad, Abdollah. (2008). The relationship between information inequality and conservatism in financial reporting. Accounting and Auditing Reviews, 15 (54), 63-80. (In Persian).
Safari Grayli, Mehdi; Ranaei, Fatemeh. (2017). Investigating the relationship between the quality of financial reporting and investment efficiency and the impact of debt maturity structure on this relationship. Journal of  Scientific Research  Of Asset Management and Financing, 5 (1), 83-98. (In Persian).
Sarlak, Narges; Sheikh al-Islami, Faramarz; Izadpour, Mustafa. (2017). The Impact of Managers Ability on Investment Efficiency in Companies Listed in Tehran Stock Exchange. Journal of Modern Research in Accounting and Auditing, 1 (1), 73-92. (In Persian).
Sterling, R. R. (1970). The theory of the Measurement of Enterprise Income. Lawrence, KS: University of Kansas Press.
Verdi, Rodrigo. S. ( 2006 ). Financial Reporting Quality and Investment Efficiency, Working Paper, Sloan school of management, MIT.
Watts, R. (2003). Conservatism in accounting part I: Explanations and implications. Accounting Horizons, 17 (3) (Sep), 207.
Watts, R. L. (2003). Conservatism in accounting, Part A: Explanations and implications, Accounting HoriZons, pp. 22-207.
Watts. R. L; Roychowdhury, S. (2005). asymmetric timeliness Of earnings market –to– book and conservatism in financial reporting. Journal of Accounting  and Economics, 44, PP. 2-31.
پژوهش‌های راهبردی بودجه و مالیه
دوره 2، شماره 2 - شماره پیاپی 6
فصلنامه تابستان
شهریور 1400
صفحه 167-203

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 23 اردیبهشت 1400
  • تاریخ بازنگری: 25 مرداد 1400
  • تاریخ پذیرش: 28 مهر 1400

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار