طراحی صکوک وکالت جهت تأمین مالی شرکت‌های کوچک و متوسط

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری مهندسی مالی دانشگاه امام صادق (ع)، تهران، ایران

2 دانشیار گروه مالی، دانشکده معارف اسلامی و مدیریت، دانشگاه امام صادق (ع)، تهران، ایران

چکیده

اهمیت کسب‌وکارهای کوچک و متوسط امروزه بر کسی پوشیده نیست. این سازمان‌ها بخش زیادی از اشتغال و تولید کشورها را شامل می‌شوند. تأمین مالی این بنگاه‌ها همواره به‌عنوان یکی از مشکلات اصلی این واحدها به‌حساب می‌آمده است. تابه‌حال تأمین مالی خارجی این بنگاه‌ها عموماً به‌وسیله بانک‌ها انجام گرفته است؛ وابستگی زیاد تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط به بانک‌ها، سبب ایجاد محدودیت‌های جدی در مسیر رشد و توسعه آن‌ها شده است. در سال‌های اخیر کشورهای پیشرفته تلاش کرده‌اند تا با استفاده از ظرفیت بازار سرمایه، تأمین مالی کسب‌کارهای کوچک و متوسط را بهبود بخشند. این مقاله در پی آن است که مدلی مبتنی بر اوراق وکالت جهت تأمین مالی کسب‌کارهای کوچک و متوسط ارائه کند. پژوهش حاضر از منظر هدف کاربردی و از منظر ماهیت داده‌ها، آمیخته (کیفی - کمی) است. همچنین بر اساس روش گردآوری داده‌ها توصیفی - پیمایشی محسوب می‌شود. در این پژوهش ابتدا با استفاده از روش تحلیل توصیفی و با استفاده از مطالعات کتابخانه‌ای مدلی مبتنی بر اوراق وکالت برای تأمین مالی کسب‌وکارهای کوچک و متوسط طراحی شد. سپس مدل مربوطه از جنبه‌های کارآیی جهت تأمین مالی کسب‌کارهای کوچک و متوسط، جذابیت برای بانی و سرمایه‌گذاران و مقبولیت از منظر نهاد ناظر، با استفاده از پرسشنامه و به روش آمار استنباطی ارزیابی شده و مورد تأیید قرار گرفت.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Designing appropriate model of Wakalah sukuk for financing SMEs

نویسندگان [English]

  • Mohammad Mahdi fereydooni 1
  • mohammad tohidi 2
1 Ph.D. student of financial engineering, Imam Sadegh University (AS), Tehran, Iran
2 Associate Professor, Department of Finance, Faculty of Islamic Studies and Management, Imam Sadegh University (AS), Tehran, Iran
چکیده [English]

The importance of small and medium businesses today is not hidden from anyone. These companies include a large part of the employment and production of countries. Financing these companies has always been considered one of the main problems of these units. Until now, the external financing of these companies has generally been done by banks; The high dependence of financing SMEs on banks has caused serious constraints in their growth and development. Recently, advanced countries have tried to improve the financing of SMEs by using the capacity of the capital market. This article seeks to present a model based on Wakalah sukuk to finance SMEs. In terms of goal this research is practical and in terms of nature of data is (qualitative-quantitative). It is also considered descriptive-survey based on the data collection method. In this research, we provide a model based on Wakalah by using the descriptive analysis method and using library studies. Then, the relevant model was evaluated and approved from the aspects of efficiency for financing SMEs, attractiveness for issuers and investors, and acceptability from the supervisor point of view, using a questionnaire and using inferential statistics.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Islamic capital market"
  • financing"
  • ."
  • small and medium enterprises"
  • Wakalah Sukuk
  • "
  • debt market"

مراجع

آیین­نامه اجرایی بند (الف) ماده (۱۷) قانون جهش تولید دانش ­بنیان (1401)، مصوبه هیأت وزیران.
اعتصامی، سید امیرحسین؛ و سلیمانی، محمد. (1396). بررسی فقهی انتشار اوراق بهادار اسلامی قابل تمدید (با تأکید بر اوراق مشارکت، اجاره، مرابحه، سلف و اسناد خزانه اسلامی). تحقیقات مالی اسلامی، 7(1 (پیاپی 13)) , 163-190.
توحیدی, محمد. (1399). تحلیلی بر ابعاد فقهی اسناد خزانه اسلامی منتشره در ایران. پژوهش های راهبردی بودجه و مالی, 1(4), 11-44.
صحت، سعید؛ و دهقانان، حامد؛ و جلالی، محسن. (1395). شناسایی و اولویت‌بندی عوامل مدیریتی مؤثر بر موفقیت بانک‌های توسعه‌ای در ایران (مطالعه موردی: بانک توسعه تعاون). پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، 24(80), 217-240.
طیبی، سید کمیل، یزدانی، نفیسه، یزدانی، مهدی، زمانی، زهرا. (1391)، نقش تسهیلات بانکی در تأمین مالی سرمایه‌گذاری بنگاه‌های کوچک و متوسط: ملاحظاتی از بال 3؛ پژوهش‌های پولی – بانکی، شماره 14.
شیرمردی احمدآباد، حسین؛  فطانت فرد، محمد. (1399). صکوک وکالت، ابزار مالی نوین در تأمین مالی مسکن. پژوهش های راهبردی بودجه و مالی, 1(2), 32-58.
نظر پور، محمد نقی، اولاد، مریم. (1397). اولویت‌بندی عوامل مؤثر بر کژگزینی و کژ منشی در بانکداری بدون ربا (مطالعه موردی: بانک صنعت و معدن). اقتصاد اسلامی، 18(69), 173-199.
مؤتمنی، علیرضا، طبقیان، نیما. (1394)، شناسایی و اولویت‌بندی روش‌های تأمین مالی شرکتهای کوچک و متوسط با توجه به چرخه عمر بنگاه، چشم‌انداز مدیریت مالی، سال پنجم، شماره 11.
موسوی خمینی، سید روح‌الله (1380)، تحریرالوسیله، قم، دارالعلم.
موسویان، سیدعباس (1391)، حسن، بهاری قراملکی، مبانی فقهی بازار پول و سرمایه، تهران: دانشگاه امام صادق (ع)، چاپ اول.
هیئت مدیره سازمان بورس (1398) دستورالعمل انتشار اوراق وکالت.
حاضری یزدی، محمدرضا؛ شیرمردی احمد آبا، حسین؛ اسلام جو، علی. (1401). شناسایی و اولویت بندی عوامل موثر بر بازاریابی اوراق مشارکت با رویکرد آمیخته بازاریابی با استفاده از روش ویکور فازی. پژوهش های راهبردی بودجه و مالی, 3(2), 151-185.
Adam, Nathif j & Thomas, (2004) Abdulkader; Islamic Bonds: Your Guide to issuing, structuring and investing in Sukuk; Euromoney Books, 2004.
Altman, E. I., Esentato, M., & Sabato, G. (2020). Assessing the credit worthiness of Italian SMEs and mini-bond issuers. Global Finance Journal, 43, 100450.
Arsalan Tariq, Ali; 2004, managing financial risks of Sukuk structures; a dissertation of Master of Science Loughborough University UK, 2004.
Ayre, C. & Scally A. J., (2014), Critical Values for Lawshe’s Content Validity Ratio: Revisiting the Original Methods of Calculation, Measurement and Evaluation in Counseling and Development, 1 (47), 79-86.
Beck, Thorsten, Cull, Robert, (2014) SME finance in Africa, Journal of African Economies, 23(5).
Bezemer, D, Ryan-Collins, J, van Lerven, F. and Zhang, L. (2018) Credit where it’s due: A historical, theoretical and empirical review of credit guidance policies in the 20th century.
Bodie Z. Kane A. & Marcus A. J. (2023). Investments. McGraw-Hill/Irwin.
Gliem J. A. & Gliem R. R. (2005), Calculating, interpreting, and reporting Cronbach’s alpha reliability coefficient for Likert-type scales, Midwest Research-to-Practice Conference in Adult, Continuing, and Community Education.
Howard J. and M. O’Connor; (2004)”Convertible Securities, An Investors’ Guide;” Technical report, Deutsche Bank.
Kira, A. R, & He, Z. (2012). The impact of firm characteristics in access of financing by small and medium-sized enterprises in Tanzania. International Journal of Business and management, 7(24), 108.
Neftci, S. N, & Santos, M. A. (2003). Puttable and Extendible Bonds: Developing Interest Rate Derivatives for Emerging Markets (No. 3-201). International Monetary Fund.
OECD, (2015) “Opportunities and constraints of markets based financing for SMEs”, OECD Report to G20 finance ministers and central bank governors.
Purnanandam, A. (2011). Originate-to-distribute model and the subprime mortgage crisis. The review of financial studies, 24(6), 1881-1915.
Saunders, A. (2014). Financial institutions management. Macmillan Press.
OECD, (2015), “Unlocking SME finance through market-based debt: Securitisation”, private placements and bonds, OECD Journal: Financial Market Trends.
Yoshino and Taghizadeh-Hesary (2016) Major Challenges Facing Small and Medium-sized Enterprises in Asia and Solutions for Mitigating Them, Asian Development Bank Institute.
پژوهش‌های راهبردی بودجه و مالیه
دوره 4، شماره 3 - شماره پیاپی 15
فصلنامه پاییز
شهریور 1402
صفحه 31-64

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 29 شهریور 1402
  • تاریخ بازنگری: 29 مهر 1402
  • تاریخ پذیرش: 30 مهر 1402

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار