تبیین نقش ویژگی‌های ارتقادهنده کیفیت سود در افزایش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام: شواهدی از مدل نوسان‌پذیری هم‌زمان

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 (نویسنده مسئول) استادیار گروه حسابداری، دانشکده مهندسی صنایع و مدیریت، دانشگاه صنعتی شاهرود، شاهرود، ایران

2 دکتری مدیریت مالی، مدرس دانشگاه، گروه مدیریت، اقتصاد و حسابداری، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه گلستان، گرگان، ایران

چکیده

هدف پژوهش حاضر، تبیین نقش ویژگی­های ارتقادهنده کیفیت سود در افزایش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام براساس مدل نوسان­پذیری هم‌زمان است.در این پژوهش باتوجه‌به آنکه کیفیت سود مفهومی چندوجهی است ومعیارهای متعددی برای اندازه­گیری آن مطرح است، لذا به‌منظور بررسی بهتر ابعاد متفاوت کیفیت سود و نیز قابلیت اتکای بالاتر نتایج، از چند شاخص شامل پایداری سود، هموارسازی سود، شفافیت سود و محافظه­کاری به‌عنوان شاخص­های کیفیت سود استفاده ‌شده است. در این مطالعه، داده­های موردنیاز با استفاده از یک نمونه آماری شامل ۱۰۳ شرکت از شرکت­های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ۱۳۸۸ الی ۱۳۹۷ گردآوری شد و برای تجزیه‌وتحلیل فرضیه­های پژوهش از رگرسیون چندمتغیره و مدل­های اقتصاد­سنجی استفاده شده است. نتایج نشان می­دهد که هموارسازی سود، محافظه­کاری و عدم شفافیت سود تأثیری معنی‌دار بر افزایش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام براساس مدل نوسان­پذیری هم‌زمان داشته است. همچنین با افزایش محافظه­کاری و هموارسازی سود بر محتوای اطلاعاتی قیمت سهام افزوده‌شده و با افزایش عدم شفافیت سود در گزارشگری مالی از میزان آن کاسته ‌شده است. علاوه‌براین، پایداری سود تأثیر معنی‌داری بر متغیر مذکور نداشته است. این نتایج مؤید آن است که اطلاعات حسابداری با کیفیت بالاتر که در این پژوهش برمبنای کیفیت سود سنجیده می­شود، ریسک و هزینه دستیابی به اطلاعات را کاهش می­دهد و به افزایش محتوای اطلاعاتی قیمت سهام که در پژوهش حاضر با استفاده از مدل نوسان­پذیری هم‌زمان اندازه‌گیری ‌شده است، منجر می­شود.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

An Explanation of the Role of Earnings Quality in Increasing Stock Price Informational Content of Stock Price: Evidences of the Synchronous Flexibility

نویسندگان [English]

  • Mohsen Lotfi 1
  • Afsaneh Delshad 2
1 Assistant Prof, Faculty of Industrial Engineering and Management, Shahroud University of Technology, Shahroud, Iran
2 PhD in Financial Management, University Lecturer, Department of Management, Economics and Accounting, Faculty of Humanities, Golestan University, Gorgan, Iran.
چکیده [English]

This study is aimed at explaining the role of earnings quality in increasing stock price informational context on the basis of synchronous flexibility model. As the earnings quality is a multifaceted concept which can be measured by several criteria, in order to evaluate different aspects of earnings quality and reliability of the results, several indicators are concerned in this research including earnings sustainability, income smoothing, earning transparency and conservatism as earnings quality criteria. The data of this study are collected by employing a statistical sample of 103 companies listed on Tehran Stock Exchange during 2008 to 2018. For testing of research hypotheses, the comparative Multivariate regression and econometric models are used. The results indicated that smoothing of earning, conservatism and lack of earning transparency leave a significant effect on increasing stock price information content based on synchronous volatility model, so that increase in conservatism and earning smoothing add to stock price information content and the reduction of earning transparency of financial reporting decreases it. Moreover, earnings sustainability does not leave a significant effect on stock price information content. These results confirm that higher quality accounting information, measured in this study on the basis of earnings content, reduces the risk and cost of obtaining information. As a result, the stock price information content, which is measured by synchronous flexibility model in this study, will increase.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Stock price information content
  • synchronous flexibility
  • earning quality

مراجع

آقایی، محمدعلی و کردستانی، غلامرضا (۱۳۷۶)، توانایی سود برای پیش­بینی جریان نقدی و سودهای آتی، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، ۱۹(۱): ۵۵ ـ ۴۲.
احمدپور، احمد و پیکرنگار قلعه رودخانی، صدیقه (۱۳۹۱)، تبیین رابطه بین کیفیت اجزای اقلام تعهدی و هم‌زمانی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، ۴(۱۶): ۱۳۷ ـ ۱۵۱.
فلاح­زاده ابرقویی، احمد؛ تفتیان، اکرم و حیران، فروغ  (۱۳۹۶)، بررسی رابطه متقابل بین افشای اختیاری اطلاعات با هم‌زمانی و ریسک سقوط قیمت سهام با استفاده از سیستم معادلات هم‌زمان، فصلنامه حسابداری مالی، ۹(۳۶): ۵۳ ـ ۷۵.
لطفی، محسن؛ حقیقت، حمید و قائمی، محمدحسین (۱۳۹۷)، اعتبارسنجی و توسعه مدل­های هم‌زمانی بازده سهام و تأثیر وضعیت اقتصادی کشور بر تغییرات آن،  فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، ۹(۲۵): ۸۱ ـ ۹۷.
نوروش، ایرج؛ عبداله­زاده، سلام و مالکی، مریم (۱۳۹۸)، تغییرات در ارزش محتوای اطلاعات حسابداری طی گذر زمان در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه پژوهش حسابداری و حسابرسی، ۹(۲): ۵۷ ـ ۸۰.
Bai, X., Dong, Y., and Hu, N. (2019). Financial report readability and stock return synchronicity. Journal of Applied Economics, 51(4), 346-363.
Basu, S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings1. Journal of accounting and economics, 24(1), 3-37.
Boubaker, S., Mansali, B., and Rjiba, H. (2014). Large controlling shareholders and stock price synchronicity. Journal of Banking & Finance, 40(6), 80-96.
Chan, K., and Hameed, A. (2006). Stock return synchronicity and analyst coverage in emerging markets. Journal of Financial Economics, 80(1), 115-147.
Chen, C., Lin, C., and Lin, Y. (2008). Audit partner tenure, audit firm tenure, and discretionary accruals: Does long auditor tenure impair earnings quality. Contemporary Accounting Research, 25(2), 215-245.
Cheng, C.S.A, Johnston, J.A., and Zhou, L. (2011). Accounting quality and price synchronicity industry specific and firm- specific information. American Accounting Association Annual Meeting, Denver, Colorado, August 10.
Cheung, W., and Jiang, L. (2016). Does free cash flow problem contribute to excess stock Return Synchronicity. Review of Quantitative Finance and Accounting. 46(1), 123-140.
Dechow, P., and Schrand, C. (2004). Earnings Quality. the Research Foundation of CFA Institute.
Dechow, P., Sloan, R., and Sweeney, A. (1995). Detecting earnings management. Accounting Review, 70(8), 193-225.
Devos, E., Hao, W., and Prevost, A. (2015). Stock return synchronicity and the market response to analyst recommendation revision. Journal of Finance, 58(12), 176-189.
Durnev, A., Morck, R., Yeunge, B., and Zarovin, P. (2003). Does greater firm specific return variation mean more or less informed stock pricing? Journal of Accounting Research, 41(5), 797-836.
Francis, J.R., LaFond, P., Olsson, M., and Schipper, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. Accounting Review, 79(4), 967-1010.
Gao, Y. (2018) Board Gender Diversity, Earnings Quality and Stock Price Informativeness. American Journal of Industrial and Business Management, 8, 306-312. doi: 10.4236/ajibm.2018.82018.
Givoly, D., and Hayn, C. (2000). The changing time-series properties of earnings, cash flows and accruals: Has financial reporting become more conservative. Journal of accounting and economics, 29(3), 287-320. ‏
Gosh, A., Gu, Zh., and Jain, P. (2005). Jain sustained earnings and revenue growth, earnings quality and earnings response cofficients. Review of Accounting Studies, 10(1), 33-57.
Grewal, J., Hauptmann, C., and Serafeim, G. (2018). Stock price synchronicity and material sustainability information. Working paper in Harvard Library.
Haggard, S., Martin, X., and Pereira, R. (2008). Does voluntary disclosure improve stock price informativeness. Financial Management, 37(9), 747-768.
Hail, L., Leuz, C., and Wysocki, P. (2010). Global accounting convergence and the potential adoption of IFRS by the U.S. (Part I): Conceptual underpinnings and economic analysis. Accounting Horizons, 24(5), 355-394.
Hutton. A.P., Marcus, A.J., and Tehranian, M. (2009). Opaque financial reporting, R2: and crash risk. Journal Finance Economic, 94, 67-86.
Jin, L., and Myers, S. (2006). R2 around the world: new theory and new tests. Journal Finance Economic, 79(13), 257-292.
Jin, Y., Xi, Y., and Liu, C. (2016). Stock price synchronicity and stock price crash risk. Finance Review International, 6(3), 230-244.
Jing, Z. (2007). Earnings quality, analysts, institutional investors and stock price synchronicity. ProQuest LLC, 789, 48-106.
Johnston, J. A. (2009). Accruals quality and price synchronicity. working paper, Louisiana State University and Agricultural and Mechanical College.
Kim, J., and Shi, H. (2007). Enhanced disclosure via IFRS and stock price synchronicity around the world: do analyst following and institutional infrastructure matters. Working paper, SSRN 1026190.
Kirschenheiter, M., and Melumad, N. (2002). Can big bath and earnings smoothing co-exist as equilibrium financial reporting strategies. Journal of Accounting Research, 40(8), 761–796.
Kommunuri, J. (2013). Audit firm industry specialization, discretionary accruals and stock price synchronicity. doctoral dissertation, New Zealand, Auckland University of Technology.
Lyimo, G.D. )2014(. Smoothness, Earnings surprise and stock price in formativeness, Evidence from Indian Stock Market. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 384-395.
Morck, R., Yeung, B., and Yu, W. (2000). The information content of stock markets: Why do emerging markets have synchronous stock price movements. Journal of Finance Economic, 58(8), 215-238.
Ntow-Gyamfi, M., Bokpin, G. A., and Gemegah, A. (2015). Corporate governance and transparency: evidence from stock return synchronicity. Journal of Financial Economic Policy,7(2),157-179. ‏
Pantzalis, Ch. Kim, I., and Wang, B. (2018). Shareholder coordination and stock price informativeness’. Journal of Business Finance & Accounting, 45(12), 686-713.
Piotroski, J.D., and Roulstone, D.T. (2004). The influence of analysts, institutional investors, and insiders on the incorporation of market, industry and firm-specific information into share prices. The Accounting Review, 79(11), 1119-1151.
Rasheed, M. S., and Kouser, S. (2020). Corporate Governance and Stock Price informativeness: Evidence from an Emerging Market. Journal of Accounting and Finance in Emerging Economies, 6(2), 593-605. ‏
Roll, R. (1988). R2, Journal of Finance, 43(2), 551-566.
Shu, S. Q. (2021). CEO Inside debt, income smoothing and stock price informativeness. Accounting and Business Research, 51(1), 65-95. ‏
Schipper, K., and Vincent, L. (2003). Earnings quality. Accounting Horizons, 17(4), 235-250.
Scott, R-W. (2007). Financial Accounting Theory. 3rded.
Skaife, H. A., Gassen, J., and LaFond, R. (2006). Does stock price synchronicity represent firm-specific information. The international evidence, MIT Sloan Research Paper No, 4551-05, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=768024 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.768024.
Tian, E. (2014). Voluntary disclosures and the stock price synchronicity evidence from New Zealand, Thesis of the degree of master of business. School of Accounting and Finance, Auckland University of Technology.
White, G., Sondhi, A., and Fried, D. (2003). The analysis and use of financial statements. John Wiley and Sons, third edition, 767.
پژوهش‌های راهبردی بودجه و مالیه
دوره 1، شماره 4 - شماره پیاپی 4
فصلنامه زمستان
اسفند 1399
صفحه 69-110

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 11 اسفند 1399
  • تاریخ بازنگری: 19 فروردین 1400
  • تاریخ پذیرش: 21 فروردین 1400

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار